机构指出，艾媒咨询预测，2027年微短剧市场规模将达到1006.8亿元，2023年—2027年复合增长率将达到28.10%。2023年年内观察，新上映短剧也呈现逐季度环比提升的趋势。目前短剧的规模体量已经能匹敌电影、电视剧的数量级，领先于网络剧、综艺节目、动画片和网络电影，需求成熟以后有望成为传媒板块新的收入增长点。
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核心逻辑
1.2023年短剧市场快速增长，核心原因是内容生产模式变革。不论是传统影视剧还是分账微短剧，本质上都是ToB的商业模式，离用户远、成本高、周期长，内容生产速度跟不上用户偏好改变的速度，内容变现效率低。而小程序短剧采用C2M模式，以销定产，下游投流数据反馈至上游生产环节，提高了内容变现效率。此外，抖微拆墙互通，以及微信、抖音、快手等平台对短剧的扶持，也成为重要的推动因素。抖音基于短视频生态的精确用户画像，叠加微信小程序的高效支付能力，打通了从引流到转化的路径。
2.微短剧赛道有望成为影视行业公司新的增长曲线，行业精品化趋势下影视公司拥有影视、动画IP、影视制作能力及产业链整合资源，有望顺利切入新增量赛道。微短剧有望给影视行业带来的边际变化：1） IP授权新方向（短剧+真人影视游戏等）；2）影视公司传统商业模式偏ToB，短剧让影视公司离C端用户更近；3）提升制作产能、降低制作成本，短剧未来将呈现精品化内容趋势；4）有望给影视制作公司和流量平台带来更多商业变现模式；5）影视版权保护服务价值增强。
3.预计2023年国内小程序短剧规模为300亿元左右，因其高便捷性高可扩散性、强娱乐性，长期可达千亿元级别。国内短剧创作者众多供给充足，长期规模主要取决于需求侧。内容便捷性、可扩散性决定了用户规模，而内容质量和娱乐强度则决定人均付费金额。短剧的便捷性和可扩散性高于中长视频，但低于短视频；短剧的娱乐强度高于中长视频，但质量低于中长视频。因此，短剧的MAU有望从当前的3亿人左右提升至8亿—9亿人，介于长视频平台（2022年付费用户7.5亿人）和短视频（2022年用户10亿人）之间。当前小程序短剧每MAU年均付费100元左右（即300亿元规模除以3亿MAU），长期可能接近长视频年度会员价格，即200元—300元/人/年。综上，国内小程序短剧规模可能从2023年的300亿元左右提升至千亿元级别。
利好个股
东吴证券指出，看好在短剧行业前瞻布局且具有IP优势的中文在线。推荐有相关布局的华策影视、芒果超媒、映宇宙。此外建议关注网文IP标的掌阅科技、平治信息、阅文集团；短剧平台天威视讯、海看股份、中广天择；有相关布局的影视公司浙文影业、捷成股份、柠萌影视。
民生证券认为，沿着三条线进行布局：1）精品化。随着用户逐渐成熟，对内容品质要求提升，内容走向精品化。建议关注影视内容制作公司百纳千成、芒果超媒、华策影视、捷成股份等。2）出海。微短剧出海不仅是企业寻求增量的重要途径，更是文化输出的重要方式。关注中文在线等。3）平台方。关注新渠道的拓展进展包括小程序平台、应用平台、视频平台等。关注映宇宙、中广天择等。
本文内容精选自以下研报：
民生证券《短剧行业深度报告：新渠道、新内容，供需两端再认知短剧》
信达证券《影视行业2024年度策略报告：供给复苏+微短剧+AI视频三驾马车共振》
东吴证券《传媒行业深度报告：短剧行业深度，引领内容生产模式变革，开拓剧集出海广阔市场》
国联证券《传媒周思考：短剧能成为传媒影视板块的新增长点吗》
校对：杨立林配资炒股平台选
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